今年以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，近日受到國(guó)際地緣局勢(shì)影響，資本市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，偏股型基金年初以來(lái)凈值最大跌幅超20%。wind數(shù)據(jù)顯示，截止3月1日，今年以來(lái)偏股混合型基金平均凈值增長(zhǎng)率-8.23%。

嘉實(shí)量化精選基金經(jīng)理、嘉實(shí)基金增強(qiáng)風(fēng)格投資總監(jiān)劉斌表示，今年市場(chǎng)環(huán)境適合寬基增強(qiáng)指數(shù)產(chǎn)品，均衡投資風(fēng)格或占優(yōu)。嘉實(shí)量化精選作為一只平衡風(fēng)格產(chǎn)品，今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。

量化投資2.0版本：向基本面的系統(tǒng)化投資轉(zhuǎn)型

對(duì)于今年市場(chǎng)行情趨勢(shì)，劉斌表示，從增量經(jīng)濟(jì)的角度：“硬科技”推動(dòng)的增量經(jīng)濟(jì)大概率能夠持續(xù)，相關(guān)板塊業(yè)績(jī)持續(xù)占優(yōu)，但板塊內(nèi)部分化，需重點(diǎn)把握景氣度能夠延續(xù)的中小盤(pán)風(fēng)格。另外，在穩(wěn)增長(zhǎng)的調(diào)控主基調(diào)下，基建、地產(chǎn)等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)在今年可能有階段性的大盤(pán)藍(lán)籌占上風(fēng)的行情，因此均衡風(fēng)格有望在今年占優(yōu)。

在波動(dòng)市場(chǎng)環(huán)境中，以量化投資策略的增強(qiáng)和絕對(duì)收益風(fēng)格優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯。在今年復(fù)雜、賺錢(qián)效應(yīng)低迷的投資行情下，綜合運(yùn)用股指期貨空頭策略對(duì)沖市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)通過(guò)股票多頭策略挖掘結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，從而獲取投資組合超額收益，因此今年量化投資行情有望延續(xù)。

嘉實(shí)量化精選作為一只脫胎于量化增強(qiáng)策略的主動(dòng)權(quán)益基金，嘉實(shí)量化精選的前身是成立于2015年的嘉實(shí)騰訊自選股大數(shù)據(jù)，該基金在去年11月召開(kāi)持有人大會(huì)并決議通過(guò)，更名為“嘉實(shí)量化精選”。它以中證500指數(shù)為基準(zhǔn)，通過(guò)量化投資策略力求跑贏基準(zhǔn)，在此基礎(chǔ)上通過(guò)自上而下的精選個(gè)股來(lái)獲取超額收益，是嘉實(shí)基金運(yùn)用量化策略與主動(dòng)權(quán)益投資相結(jié)合的積極實(shí)踐。

事實(shí)上，嘉實(shí)量化精選名稱變更背后是投資策略的升級(jí)，依托公司強(qiáng)大的投研平臺(tái)，嘉實(shí)基金在量化投資領(lǐng)域始終走在市場(chǎng)前沿。2021年嘉實(shí)基金在傳統(tǒng)量化投資的基礎(chǔ)上，向基本面的系統(tǒng)化投資所驅(qū)動(dòng)的增強(qiáng)風(fēng)格投資轉(zhuǎn)型，嘉實(shí)量化精選正是增強(qiáng)風(fēng)格投資策略的投資范例。

何為基本面的系統(tǒng)化投資？對(duì)此，劉斌解釋稱，也叫做基本面邏輯驅(qū)動(dòng)的超額收益，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)是將基本面的邏輯及各個(gè)行業(yè)有效信息進(jìn)行有機(jī)整合，來(lái)對(duì)個(gè)股進(jìn)行更深度的定價(jià)，這涉及到股指期貨對(duì)沖、量化組合管理、景氣行業(yè)配置、基本面邏輯框架四個(gè)遞進(jìn)層次，將不同定價(jià)邏輯進(jìn)行整合，通過(guò)系統(tǒng)化的方法來(lái)不斷篩選好公司進(jìn)行投資，提升超額收益的水平。

在投資方法上，劉斌介紹，嘉實(shí)量化精選主要分為兩個(gè)步驟：第一步，通過(guò)各類(lèi)大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)構(gòu)建的量化組合管理，來(lái)嚴(yán)格控制相較于中證500基準(zhǔn)的偏離風(fēng)險(xiǎn)；第二步，在此基礎(chǔ)上，通過(guò)基本面系統(tǒng)化的方法，以更客觀的指標(biāo)、更紀(jì)律化的標(biāo)準(zhǔn)，從各大行業(yè)板塊內(nèi)篩選好賽道、好公司、好價(jià)格的“三好”公司標(biāo)的進(jìn)行長(zhǎng)期投資，從而為投資者創(chuàng)造超額收益回報(bào)。

以“基本面的系統(tǒng)化投資”為方法論支撐，嘉實(shí)量化精選為投資者創(chuàng)造了較好的中長(zhǎng)期超額收益。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止3月1日，嘉實(shí)量化精選近1年、近2年、近3年收益回報(bào)分別為14.36%、49.14%、96.77%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為6.84%、20.97%、34.87%。

聚焦絕對(duì)收益和增強(qiáng)投資

作為業(yè)內(nèi)增強(qiáng)風(fēng)格領(lǐng)軍人物，劉斌深耕量化投資領(lǐng)域16年。他本科就讀于清華大學(xué)，2006年在中國(guó)科學(xué)院信號(hào)與信息處理學(xué)博士畢業(yè)后入行，2013年加入嘉實(shí)基金，一直從事量化投資、增強(qiáng)和對(duì)沖絕對(duì)收益的投研業(yè)務(wù)，他所率領(lǐng)的嘉實(shí)增強(qiáng)風(fēng)格團(tuán)隊(duì)成員均來(lái)自國(guó)內(nèi)外頂級(jí)院校。

據(jù)介紹，嘉實(shí)增強(qiáng)風(fēng)格的投資理念是，堅(jiān)持基本面系統(tǒng)化投資的理念，以深度的基本面研究為立足點(diǎn)，同時(shí)依據(jù)先進(jìn)的科技和系統(tǒng)化的方法，尋找未來(lái)資產(chǎn)的有效前沿。在這個(gè)基礎(chǔ)之上，通過(guò)增強(qiáng)策略來(lái)獲得穩(wěn)定的超額收益和較好的信息比率，以滿足上層資產(chǎn)配置的需求。在嘉實(shí)基金，劉斌團(tuán)隊(duì)一方面長(zhǎng)期服務(wù)于主權(quán)類(lèi)和機(jī)構(gòu)類(lèi)客戶，負(fù)責(zé)全國(guó)社?；鹌煜庐a(chǎn)品的投資管理，并為理財(cái)子公司、保險(xiǎn)公司、企業(yè)等機(jī)構(gòu)客戶提供定制化投資方案；另一方面，管理著嘉實(shí)絕對(duì)收益、嘉實(shí)量化精選、嘉實(shí)滬深300指數(shù)增強(qiáng)、嘉實(shí)中證500指數(shù)增強(qiáng)等公募產(chǎn)品，未來(lái)劉斌團(tuán)隊(duì)將更聚焦于對(duì)沖絕對(duì)收益和增強(qiáng)投資兩大領(lǐng)域。

劉斌表示，面對(duì)更困難的投資環(huán)境，要把更多有用的信息進(jìn)行更多有效的融合?！拔覀兘柚诟鞣N系統(tǒng)化方法，來(lái)充分利用嘉實(shí)的研究成果，從而能夠?yàn)橥顿Y者提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的絕對(duì)收益回報(bào)。”

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，文中基金產(chǎn)品標(biāo)的指數(shù)的歷史漲跌幅不預(yù)示基金產(chǎn)品未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金投資需謹(jǐn)慎。