國以農(nóng)為本，民以食為天，春風送暖之際，A股農(nóng)業(yè)板塊投資明顯升溫。從政策面來看， 2022年中央一號文件近日正式對外發(fā)布，作為新世紀以來指導“三農(nóng)”工作的第19個中央一號文件，核心亮點主要集中在糧食供應與安全、農(nóng)村數(shù)字經(jīng)濟、農(nóng)村基建、農(nóng)村養(yǎng)老等方向。

當前，全球新冠肺炎疫情仍在延續(xù)，世界經(jīng)濟復蘇薄弱，資本市場熱點渙散。在這種背景下，不少投資者心存疑惑，農(nóng)業(yè)板塊投資升溫是曇花一現(xiàn)還是存在趨勢性行情？如何著眼國家戰(zhàn)略、挖掘長線投資機遇？今天我們邀請了嘉實基金大消費投資總監(jiān)吳越，為你答疑解惑！

一號文件解讀劃重點

一號文件信息量很大，這三大亮點不容忽視。吳越劃重點：

一是將鄉(xiāng)村振興作為本輪穩(wěn)增長的抓手之一，農(nóng)村消費和基礎設施將成為比較重要的支撐點?；I域和2021年一號文件相比進一步強調防災救災建設，新增了“加強農(nóng)村信息基礎設施建設”、 “支持各類金融機構探索農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎設施中長期信貸模式”；消費領域表述仍圍繞消費擴容提質、加快物流建設展開。

二是在延續(xù)耕地保護、確保糧食產(chǎn)量的同時，新增了“大力實施大豆和油料產(chǎn)能提升工程”、“保障‘菜籃子’產(chǎn)品供給”，可重點關注油料相關產(chǎn)業(yè)、蔬菜供應產(chǎn)業(yè)鏈。

三是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化方面，延續(xù)2021年一號文件對種業(yè)的關注，要求“大力推進種源等農(nóng)業(yè)關鍵核心技術攻關”、“全面實施種業(yè)振興行動方案”；農(nóng)機裝備方面，一是要求提升農(nóng)機裝備技術攻關，二是延續(xù)實施農(nóng)機購置補貼，新增了“優(yōu)化補貼兌付方式”的表述，意在補貼資金的提質增效。種業(yè)、農(nóng)機裝備支持政策的加碼落地值得重點關注。

農(nóng)業(yè)板塊投資全景分析

作為深耕農(nóng)業(yè)領域的基金經(jīng)理，吳越認為2022年農(nóng)業(yè)板塊具備重要的戰(zhàn)略配置價值。首先，種業(yè)方面，《種子法》修改于2021年年底通過，此次修改擴大了植物新品種權的保護范圍和保護環(huán)節(jié)，建立了實質性派生品種制度，加強了對侵權行為的懲罰力度，有利于強化我國種業(yè)的知識產(chǎn)權保護，進一步優(yōu)化行業(yè)發(fā)展的競爭秩序。但更大的機會仍是轉基因的商業(yè)化放開，2022年將是轉基因從政策炒作轉向中長期成長的拐點年份。

吳越一直戰(zhàn)略性看好農(nóng)產(chǎn)品/轉基因種子方向。吳越表示，現(xiàn)階段轉基因種子相關板塊缺乏業(yè)績和估值的支撐，依然處于主題投資、預期驅動的極端，2021年政策預期反復造成股價出現(xiàn)巨大波動。長期來看，糧食安全的戰(zhàn)略意義、糧價拐點以及中長期產(chǎn)業(yè)升級的大邏輯和轉基因商業(yè)化政策放開的大方向未變，伴隨后續(xù)相關配套措施的推出，轉基因種子板塊有望從預期驅動切換為業(yè)績驅動，從主題投資切換為成長投資，核心企業(yè)的業(yè)績、市值均有非常可觀的上行空間。

其次，養(yǎng)殖方面，短期國內生豬價格或將維持橫盤震蕩走勢，中期而言，豬價仍將會有二次探底的可能，但低點不會跌過2021年10月，且行業(yè)產(chǎn)能去化趨勢延續(xù)。我們也將根據(jù)去產(chǎn)能進度把配置范圍擴大到關注度較低的小市值、高彈性公司，通過調研去從中優(yōu)選兼具高彈性和兌現(xiàn)度的小而美豬企；總體來看，農(nóng)業(yè)板塊按歷史盈利中樞去測算，目前估值處于歷史低位，2022年種業(yè)和養(yǎng)殖板塊都是從預期轉向真正拐點的重要年份。

“需要強調的是，農(nóng)業(yè)資產(chǎn)不同于品牌消費類資產(chǎn)，特征是高波動、高彈性、周期驅動為主、長期穩(wěn)定性較弱，因此農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金適合風險偏好較高、具備中短期回撤承擔能力的專業(yè)投資者。對周期性資產(chǎn)建議投資者以逆向思維的角度去參與，我們也希望通過周期拐點的把握和自下而上的選股，在這個波動較大的領域中繼續(xù)給各位持有人創(chuàng)造理想的絕對收益。”吳越稱。

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構成本基金業(yè)績的保證。