近日，以軟銀為首的外資暫停投資中國(guó)資產(chǎn)的事件持續(xù)發(fā)酵，而資管巨頭貝萊德二季度大幅削減某互聯(lián)網(wǎng)巨頭倉(cāng)位，一度引起市場(chǎng)的擔(dān)憂。然而殺跌也順勢(shì)跌出了機(jī)會(huì)。截止當(dāng)前，以某社交巨頭控股為例，從2月份的700多元，跌到8月初的400多元，最新的PE估值已跌落至過去十年最低水平。

然而，我們梳理海外基金7月份最新動(dòng)態(tài)發(fā)現(xiàn)，富達(dá)、施羅德等不少資管巨頭實(shí)際上并沒有大幅度減持中國(guó)資產(chǎn)，反而在下跌的過程中逆勢(shì)“抄底”，某社交巨頭、某電商巨頭、某團(tuán)購(gòu)巨頭等均在增持名單中。此外，英國(guó)知名投資機(jī)構(gòu)Baillie Gifford近期也在大舉增持某團(tuán)購(gòu)巨頭，金額接近20億港元。從目前已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，在港股互聯(lián)網(wǎng)板塊大跌后抄底，基本上都是海外巨頭的一致動(dòng)作。

在8月11日舉行的香港交易所2021年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)布會(huì)上，港交所新任行政總裁歐冠升表示“目前有約200家企業(yè)正排隊(duì)在港上市，有信心會(huì)有更多公司在港上市。”

我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司一直是港股市場(chǎng)上璀璨的明珠。例如，某社交巨頭、某社交巨頭、某手機(jī)巨頭、某短時(shí)皮巨頭上市，2019年至今，美股中概股也陸續(xù)回歸港股，港股版的“FAANGs”已顯露雛形。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，有投行預(yù)計(jì)之前選擇美國(guó)上市的互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸很可能轉(zhuǎn)向香港，港股有望迎來(lái)更多互聯(lián)網(wǎng)公司，港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也將成為投資中國(guó)核心資產(chǎn)的橋頭堡。

面向歷史和未來(lái)，數(shù)字化、信息化仍然是長(zhǎng)期趨勢(shì)，作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力和引領(lǐng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的重要引擎，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍然是出現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新可能性最大的行業(yè)之一。全球市值最大的互聯(lián)網(wǎng)公司排序，排名前列的公司數(shù)量上看，美國(guó)高居第一，中國(guó)緊隨其后，互聯(lián)網(wǎng)公司依然是資本市場(chǎng)的核心資產(chǎn)，而在中概股回歸的背景下，港股最有可能成為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的上市集聚地。

此外，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)憑借其貨幣資本（風(fēng)投VC的積極參與，一二級(jí)閉環(huán)的機(jī)制）、制度資本（充分尊重創(chuàng)新，全員股權(quán)）、人力資本、用戶規(guī)模的綜合優(yōu)勢(shì)，在千軍萬(wàn)馬中勝出的這些公司，其核心競(jìng)爭(zhēng)力不是單維的，也不會(huì)因?yàn)橐粫r(shí)的行業(yè)監(jiān)管或者來(lái)自不同時(shí)期、不同對(duì)象的挑戰(zhàn)而動(dòng)搖。因此，它們的護(hù)城河還將長(zhǎng)期存在。行業(yè)整頓造成短期波動(dòng)，目前正好是估值低點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。