今年以來(lái)A股市場(chǎng)振蕩加劇,同時(shí)風(fēng)格出現(xiàn)了明顯轉(zhuǎn)換。整體來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月13日,上證綜指漲幅為1.24%；曾經(jīng)作為2020年最強(qiáng)主線之一的“茅指數(shù)”今年以來(lái)已下跌0.06%,而在眾多板塊中,“寧組合”卻以超過50%的漲幅成為市場(chǎng)關(guān)注。對(duì)此,在“寧組合”方向較早布局的嘉實(shí)基金姚志鵬分析認(rèn)為,目前仍在發(fā)展中的“寧組合”還只是一個(gè)模糊的概念,并不是所有新興產(chǎn)業(yè)都囊括在該組合內(nèi)。姚志鵬從兩個(gè)角度描述了“寧組合”概念。

在他看來(lái),“寧組合”是國(guó)家在追趕階段亟待發(fā)展的關(guān)鍵資產(chǎn),能夠幫助中國(guó)提供全要素生產(chǎn)率的行業(yè)。它的內(nèi)涵大概代表兩類資產(chǎn):一類是對(duì)于中國(guó)來(lái)說,能夠在未來(lái)國(guó)家綜合實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)之中起到重要作用的,比如新能源汽車、新能源、人工智能,包括之前的高鐵。另一類是從內(nèi)循環(huán)的角度來(lái)看,從中國(guó)的供應(yīng)鏈安全的角度出發(fā),以芯片為代表的一批“卡脖子”的、能夠保證國(guó)家戰(zhàn)略安全的行業(yè)。

總體來(lái)看,這兩類資產(chǎn)背后反映的是中國(guó)在向全球先進(jìn)生產(chǎn)力躍進(jìn)的過程中,面臨的外部客觀環(huán)境?！皩幗M合”更多還是代表著中國(guó)的泛科技成長(zhǎng)資產(chǎn)。姚志鵬認(rèn)為,“寧組合”并不僅僅代表一個(gè)行業(yè),在尋找過程中,還需要在一個(gè)行業(yè)中找到優(yōu)秀公司。

針對(duì)“茅指數(shù)”與“寧組合”的分化現(xiàn)象,姚志鵬認(rèn)為,每個(gè)時(shí)代都有每個(gè)時(shí)代的特點(diǎn)。過去五年內(nèi),以核心資產(chǎn)為代表的“茅指數(shù)”表現(xiàn)十分亮眼，其核心行業(yè)是食品、飲料、醫(yī)藥,行業(yè)利潤(rùn)向頭部企業(yè)集中。所以,在過去五年“茅指數(shù)”受到市場(chǎng)關(guān)注。而今年以來(lái),以新能源、電子等景氣度較高的成長(zhǎng)方向?yàn)榇淼摹皩幗M合”,它代表了中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的一類資產(chǎn)。

姚志鵬認(rèn)為，金融市場(chǎng)的本質(zhì)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),作為機(jī)構(gòu)投資者,應(yīng)該通過夯實(shí)投研基礎(chǔ)、加大投研力度,將資源資產(chǎn)配置到該被配置的公司,使企業(yè)得到最終發(fā)展并帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展甚至經(jīng)濟(jì)的騰飛,企業(yè)也將以豐厚的回報(bào)回饋投資者、回饋社會(huì),由此才是投資真正的意義。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。