進(jìn)入2022年，如何進(jìn)行新一輪投資布局成為了投資者關(guān)注的話題。立足當(dāng)下，當(dāng)前應(yīng)該如何投資布局？展望未來(lái)，資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期機(jī)遇又有哪些？針對(duì)主動(dòng)權(quán)益、基石固收、被動(dòng)產(chǎn)品等投資類別，嘉實(shí)基金多位明星基金經(jīng)理暢聊2022投資機(jī)遇。

A股市場(chǎng)：看好儲(chǔ)能、科技、消費(fèi)的投資空間

展望A股市場(chǎng)未來(lái)投資機(jī)會(huì)，嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、嘉實(shí)裕遠(yuǎn)投資管理中心總經(jīng)理邵健認(rèn)為，具有高成長(zhǎng)屬性的細(xì)分領(lǐng)域仍然非常多。

邵健表示，目前在電子、制造、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、消費(fèi)服務(wù)等領(lǐng)域正在涌現(xiàn)出一大批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)、企業(yè)家和技術(shù)管理、銷售團(tuán)隊(duì)。越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)在國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工中走向中高水平，甚至高水平，有眾多企業(yè)維持了5年3倍、5倍、10倍甚至數(shù)十倍的增長(zhǎng)。這是一個(gè)重要趨勢(shì)，也是重要的投資機(jī)遇。

同時(shí)，邵健表示，醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)會(huì)出現(xiàn)市值遠(yuǎn)超今天一流科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭的公司。我們或?qū)⒁娮C技術(shù)和時(shí)間復(fù)利的奇跡。

此外，邵健也表示了對(duì)科技和消費(fèi)的看好。在科技領(lǐng)域，類似于人工智能、比如中國(guó)重要領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)軟件、SaaS化的軟件、網(wǎng)絡(luò)安全以及短缺的大量數(shù)字化建設(shè)的基礎(chǔ)部件、原件企業(yè)，都會(huì)伴隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程呈現(xiàn)快速的增長(zhǎng)。同時(shí)，盡管消費(fèi)領(lǐng)域此前有階段性起伏，但邵健認(rèn)為消費(fèi)領(lǐng)域長(zhǎng)期來(lái)看是具有潛質(zhì)的。

進(jìn)一步看消費(fèi)領(lǐng)域，嘉實(shí)基金大消費(fèi)研究總監(jiān)吳越分析，2022年消費(fèi)板塊用一句話概括結(jié)論，“迎接消費(fèi)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性牛市”。2022年消費(fèi)基本面和業(yè)績(jī)也有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)，所以在一年維度下，投資消費(fèi)的勝率也值得期待，消費(fèi)可能會(huì)再次成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)投資方向。展望2022年，上半年傾向于認(rèn)為必選消費(fèi)存在全面性景氣反轉(zhuǎn)下的戴維斯雙擊行情、可選消費(fèi)存在分化背景下的個(gè)股行情。

事實(shí)上，對(duì)于稀缺型的公司，經(jīng)過(guò)一年的調(diào)整，已經(jīng)進(jìn)入了更好性價(jià)比、更舒服的配置位置，可以更合理的價(jià)格來(lái)買入。

嘉實(shí)基金平衡風(fēng)格投資總監(jiān)常蓁看好3大方向。一是長(zhǎng)期發(fā)展邏輯較好，競(jìng)爭(zhēng)壁壘較高的以高端白酒、家電、醫(yī)療服務(wù)為代表的消費(fèi)類優(yōu)質(zhì)個(gè)股；二是在國(guó)際上具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)龍頭；三是商業(yè)模式穩(wěn)定、長(zhǎng)期空間較大、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯、估值有吸引力的，符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要的科技創(chuàng)新型企業(yè)。

眼下，景氣比較好且高速成長(zhǎng)行業(yè)的機(jī)會(huì)，比如新能源車也在需求拉動(dòng)下帶來(lái)增長(zhǎng)。

在嘉實(shí)基金成長(zhǎng)風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬看來(lái)，隨著企業(yè)級(jí)的信息化改造和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，未來(lái)企業(yè)端的數(shù)據(jù)產(chǎn)生和變現(xiàn)將成為中長(zhǎng)期重要的科技動(dòng)力，數(shù)字化轉(zhuǎn)型會(huì)帶來(lái)信息產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期繁榮。疫情之后企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，包括移動(dòng)辦公，信息安全，工業(yè)軟件等信息化方向?qū)⒊蔀楹椭悄芷囃瑯又匾漠a(chǎn)業(yè)方向?？春眯掠布K端汽車行業(yè)電動(dòng)化和電子化的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的企業(yè)革新機(jī)遇，以及在這個(gè)背景下，各個(gè)行業(yè)之中具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的先鋒企業(yè)。

滿足理財(cái)穩(wěn)健需求的“固收+”依然火熱

對(duì)于固收、債券方面的投資，嘉實(shí)基金也給出了全面的分析。

關(guān)于明年債券市場(chǎng)，整體上債券有交易性機(jī)會(huì)，其中可轉(zhuǎn)、中高等級(jí)信用債相對(duì)更好，債券打底、權(quán)益增厚的“固收+”，有望承載更多人居民的理財(cái)需求。

 嘉實(shí)基金“固收+”解決方案CIO胡永青進(jìn)一步分析了未來(lái)固收+產(chǎn)品的投資策略，在他看來(lái)，其實(shí)每年“+”的部分重點(diǎn)和結(jié)構(gòu)確實(shí)都并不一樣，所以必須要有一些前瞻性的分析和預(yù)判，需要有一個(gè)全市場(chǎng)的視角來(lái)在“+”的部分去做配置。今年可能是一個(gè)再均衡化的過(guò)程，收益來(lái)源將更加多樣化。

胡永青表示，2022年債市會(huì)更加關(guān)注這些維度：純債部分，以高等級(jí)信用債持倉(cāng)為主，增持中等久期高等級(jí)信用債，略拉長(zhǎng)久期，維持中等杠桿；可轉(zhuǎn)債方面適當(dāng)減持平衡型和偏股型轉(zhuǎn)債倉(cāng)位，結(jié)構(gòu)上重點(diǎn)增持了銀行類轉(zhuǎn)債和綠電行業(yè)轉(zhuǎn)債，以及部分醫(yī)藥健康轉(zhuǎn)債，同時(shí)結(jié)合正股的研究維持對(duì)部分非銀、電子和汽車零部件行業(yè)轉(zhuǎn)債。

在管產(chǎn)品中有三只都獲得海通證券五星評(píng)價(jià)的嘉實(shí)基金穩(wěn)健固收策略投資總監(jiān)王亞洲表示，貨幣政策2021年下半年的兩次降準(zhǔn)操作，較好的踐行了跨周期調(diào)節(jié)的要求，但財(cái)政政策仍相對(duì)保守，也使得基建投資仍維持低位。綜合來(lái)看，對(duì)應(yīng)到債券市場(chǎng)上各類信用利差、“條款利差”都出現(xiàn)了顯著的壓縮。大多數(shù)指標(biāo)都位于歷史極值的狀態(tài)。一定程度上體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于中期的流動(dòng)性的確定性，以及對(duì)基本面的某些長(zhǎng)期轉(zhuǎn)變。希望在低靜態(tài)的市場(chǎng)環(huán)境下，兼顧組合波動(dòng)的前提下，力爭(zhēng)為持有人創(chuàng)造有競(jìng)爭(zhēng)力的收益。

Beta產(chǎn)品進(jìn)入賽道時(shí)代

除主動(dòng)權(quán)益、權(quán)益固收兩大類產(chǎn)品外，被動(dòng)投資基金產(chǎn)品也是嘉實(shí)基金的核心產(chǎn)品線之一，尤其是近年來(lái)持續(xù)迭代、革新的Smart Beta產(chǎn)品，不斷豐富投資者的投資工具箱。

嘉實(shí)基金指數(shù)基金經(jīng)理田光遠(yuǎn)認(rèn)為，最近幾年，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)化行情和結(jié)構(gòu)化持倉(cāng)趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，Beta產(chǎn)品進(jìn)入賽道時(shí)代。一個(gè)非常明顯的趨勢(shì)是行業(yè)賽道類的ETF已經(jīng)明顯占據(jù)了整個(gè)ETF新發(fā)的主流，未來(lái)Beta產(chǎn)品的核心驅(qū)動(dòng)力一定是由行業(yè)賽道的ETF所決定的。

對(duì)于2022年的被投產(chǎn)品投資機(jī)會(huì)，田光遠(yuǎn)認(rèn)為主要包括幾個(gè)行業(yè)：一是碳中和下長(zhǎng)期高景氣度行業(yè)，如新能源ETF、電池ETF；二是新能源上游的重要機(jī)遇，如稀土ETF、稀有金屬ETF等；第三是科技創(chuàng)新加數(shù)字經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的發(fā)展變革的行業(yè)，如軟件ETF，第四是中概互聯(lián)網(wǎng)ETF。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。