隨著公募基金2021年四季報(bào)陸續(xù)披露，由嘉實(shí)基金價(jià)值風(fēng)格投資總監(jiān)張金濤管理的嘉實(shí)滬港深精選、嘉實(shí)瑞享、嘉實(shí)瑞成等滬港深主題基金港股市值占比繼續(xù)下降，三只基金持有港股占基金凈值比例分別為44.6%、21.88%、20.95%，均為2021年最低值。

對此，張金濤表示，港股市場在2021年四季度進(jìn)一步下跌，主要原因是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨一些壓力，同時(shí)市場擔(dān)心2022年美聯(lián)儲在通脹壓力和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況下會收縮流動性。2021年四季度恒生科技指數(shù)和醫(yī)療指數(shù)分別下跌25.2%和25.8%，恒生地產(chǎn)建筑、恒生工業(yè)以及恒生消費(fèi)品制造分別下跌16.2%、15.7%及14.6%，為數(shù)不多的上漲板塊是與綠電及通脹相關(guān)的恒生公用事業(yè)和恒生原材料指數(shù)。

張金濤認(rèn)為，港股的較差表現(xiàn)主要是因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)上受政策影響較大的互聯(lián)網(wǎng)和金融地產(chǎn)在港股占比較高，且更容易受到海外流動性變化的影響。部分投資者擔(dān)心未來美聯(lián)儲回收流動性，從而提前將資金抽離股市。

在接下來的組合操作上，張金濤強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持將長期價(jià)值判斷放在首位，不參與短期景氣度和風(fēng)格輪動。他表示，2021年四季度增持了一些中小市值股票，主要根據(jù)自下而上的挖掘，這些股票估值處于合理偏低范圍而且未來兩到三年的業(yè)績呈現(xiàn)加速成長的態(tài)勢。同時(shí)對于年內(nèi)股價(jià)表現(xiàn)突出并且估值趨于合理的個(gè)股進(jìn)行了減持。

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