憑借波動(dòng)相對(duì)平緩，可兼具收益與風(fēng)險(xiǎn)的特性，“固收+”以自帶話題特征，成為了大家近期口中公認(rèn)的“熱詞”。然而，有不少投資者反饋，好像只知道“固收+”模糊籠統(tǒng)的概念，但對(duì)它的真實(shí)面貌并沒(méi)有吃透！

說(shuō)到這，為簡(jiǎn)化投資者認(rèn)知，我們從本期為開篇，為大家由淺入深的認(rèn)識(shí)“固收+”!

什么是“固收+”？

按照資管新規(guī)的要求，之前受歡迎的理財(cái)產(chǎn)品不能再“保本保收益”了，而理財(cái)產(chǎn)品的收益率也大不如從前。投資者迫切需要找到一種可以替代、風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)健，并且能夠長(zhǎng)期增值的理財(cái)產(chǎn)品。

“固收+”由此應(yīng)運(yùn)而生

“固收+”的含義是“固收”和“+”兩類投資策略的有機(jī)組合，“固收”主要指配置優(yōu)質(zhì)債券獲取收益，“+”可以理解為三個(gè)層次，一是資產(chǎn)類別上的增加，相對(duì)于純固定收益的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，“固收+”可以投一些權(quán)益類資產(chǎn)；二是策略上的增加，純粹的債券投資主要有久期策略、信用策略，“固收+”還會(huì)增加股債對(duì)沖的絕對(duì)收益策略；三是增加風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，體現(xiàn)在適度可控的情況下增加組合的波動(dòng)、增強(qiáng)收益。

想要了解“固收+”，從一杯奶茶的故事開始

年輕人對(duì)于奶茶的需求：要好喝，要清透，顏值要好看，關(guān)鍵還有不能胖！其實(shí)，“固收+”給到投資者的組合正如這樣一杯奶茶！

一方面，將債券等固定收益類資產(chǎn)作為底倉(cāng)，力爭(zhēng)相對(duì)較平穩(wěn)的的基礎(chǔ)收益。就像一杯奶茶需要挑選紅茶、綠茶作為基底，滿足食客的解渴需求。另一方面，適度篩選優(yōu)質(zhì)個(gè)股增強(qiáng)收益。這樣既滿足了投資者的理財(cái)需求，也兼顧了追求長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資需求。就像疊加一杯奶茶的口感與體驗(yàn)，放入了脆波波，椰子凍，厚芝士等材料，加料后的奶茶就像點(diǎn)綴了生活趣意，幸福感滿滿！

但是，奶茶雖好，還要注意對(duì)身體的影響！正如投資“固收+”產(chǎn)品，一般被認(rèn)為是低風(fēng)險(xiǎn)、波動(dòng)小，比如國(guó)債、銀行存款等，但不等于是“承諾保障本金和收益”，尤其是銀行理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌以后，主流的產(chǎn)品是按照凈值來(lái)計(jì)價(jià)，小伙伴還要擦亮雙眼，選擇專業(yè)的“固收+”產(chǎn)品及團(tuán)隊(duì)。

奶茶菜單上有很多種類，“固收+”嘞？

“固收+”種類有很多，從產(chǎn)品類型來(lái)看，“固收+”產(chǎn)品大致分為以下兩類：

1. 偏債混合型基金：可以參與可轉(zhuǎn)債投資、股票投資、打新、定增、股指期貨投資等，基金合同中約束的股票投資比例一般在20%-40%之間，風(fēng)險(xiǎn)較高。

2. 二級(jí)債券型基金：主要可以投資可轉(zhuǎn)債、股票、打新等，其中股票倉(cāng)位一般不能高于基金資產(chǎn)的20%。

除了上面的兩大類型，部分投資可轉(zhuǎn)債或參與打新的一級(jí)債券型基金， 偏債型的普通FOF和養(yǎng)老FOF也可以納入“固收+”基金范疇。分辨出類別后，還要看基金經(jīng)理的投資風(fēng)格、并結(jié)合自己的投資偏好進(jìn)行投資，一般而言，它們的風(fēng)險(xiǎn)與收益特征大致如下圖。

這好像基底茶上加配料，各取所需！配料需要一定的配比和不同的種類疊加，最后呈現(xiàn)了一杯熱量不同的奶茶。當(dāng)然配料也不能加滿，就像偏債混合型基金的比例不能超過(guò)40%一樣；喜歡喝純茶怕長(zhǎng)肉的小伙伴，選擇一級(jí)債券基金也皆可！

注：以上所有圖片僅作為舉例參考，不作為投資參考依據(jù)

固收+如何挑選？可不像選一杯奶茶那樣簡(jiǎn)單！

首先，摸清固收+的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配比，就像了解奶茶的配料。包括對(duì)股票、債券比例，股票布局方向，債券中利率債、信用債、可轉(zhuǎn)債占比多少等；

其次，明確產(chǎn)品的資產(chǎn)配置和收益特征之后，也要明確自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，按需加料：如果你的風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，可以考慮偏債混合型基金，如果風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，可以考慮轉(zhuǎn)債持倉(cāng)少、股票倉(cāng)位相對(duì)較低的二級(jí)債基打底的固收+產(chǎn)品；

第三，買“固收+”產(chǎn)品，選對(duì)基金經(jīng)理也很關(guān)鍵?！肮淌?”產(chǎn)品需要基金經(jīng)理能在股和債兩方面都具備不錯(cuò)的投資水平，像嘉實(shí)基金一位很有特色的“固收+”基金經(jīng)理，現(xiàn)任嘉實(shí)固收投資總監(jiān)胡永青，擅長(zhǎng)大類資產(chǎn)配置，歷經(jīng)多輪牛熊檢驗(yàn)。正如他所說(shuō)的，他希望在全市場(chǎng)去尋找一些預(yù)期收益比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較可控的這種標(biāo)的，而不會(huì)過(guò)多的關(guān)注這個(gè)市場(chǎng)的熱點(diǎn)。

最后，還要友情提醒各位小伙伴，投資“固收+”并不像喝奶茶那樣簡(jiǎn)單，我們?nèi)孕枰獛е鴮徤鞯男那楹蛧?yán)肅的態(tài)度去對(duì)待投資這件事。結(jié)合自身的需求去配置我們的真金白銀。擊鼓催征“穩(wěn)”馭洲，慢慢變富才是一個(gè)明智的選擇哦！

*風(fēng)險(xiǎn)提示：投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，文中基金產(chǎn)品標(biāo)的指數(shù)的歷史漲跌幅不預(yù)示基金產(chǎn)品未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。