近期，市場(chǎng)對(duì)于“穩(wěn)增長(zhǎng)”主線的預(yù)期逐漸升溫。

“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”，這是2021年12月6日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議對(duì)2022年經(jīng)濟(jì)工作定的總基調(diào)。隨著時(shí)間的推進(jìn)，今年1月各地兩會(huì)先后拉開(kāi)序幕、多部委繼續(xù)推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地，各地陸續(xù)部署重大項(xiàng)目開(kāi)工，在此背景下，穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期將如何兌現(xiàn)呢？A股哪些板塊又會(huì)從中受益呢？

回顧過(guò)去十多年，市場(chǎng)大致經(jīng)歷了2009年、2012-2013年、2015-2016年、2019年和2020年這五輪穩(wěn)增長(zhǎng)周期。2011年以來(lái)的穩(wěn)增長(zhǎng)周期，存在一定共性——寬貨幣配合寬信用來(lái)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)。

此前央行已連續(xù)釋放出降準(zhǔn)、降息的寬貨幣信號(hào)，接下來(lái)市場(chǎng)將期待看到更多有利于寬信用落地的舉措。從過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)看，基建投資和地產(chǎn)投資是寬信用的兩大抓手。因此2022年開(kāi)年以來(lái)，在成長(zhǎng)股跌跌不休的背景下，股市漲幅居前的大多是與穩(wěn)增長(zhǎng)政策相關(guān)的行業(yè)，包括銀行、建筑建材、地產(chǎn)等板塊。

2022年年初至今

漲幅排名前5的申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2022/02/08

要維持A股市場(chǎng)整體平穩(wěn)，實(shí)現(xiàn)以“穩(wěn)”為主的總體基調(diào)，銀行業(yè)是一個(gè)很好的著力點(diǎn)。相比其它許多行業(yè)，當(dāng)前銀行板塊具有總市值大、估值低、基本面穩(wěn)健和波動(dòng)率較小等特點(diǎn)，能起到市場(chǎng)“壓艙石”的效果。因此在震蕩較為劇烈、市場(chǎng)信心受挫的情況下，銀行板塊比較符合投資者避險(xiǎn)求穩(wěn)的心理，因此獲得市場(chǎng)青睞。

而基建的發(fā)力，則或?qū)l(fā)揮出穩(wěn)與進(jìn)的效果。一方面，傳統(tǒng)基建領(lǐng)域仍有較大優(yōu)化和升級(jí)的空間，比如老舊小區(qū)改造以及周邊配套的文化、體育等城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。另一方面，基建還能與綠色發(fā)展相結(jié)合，催生出更多投資機(jī)會(huì)，比如對(duì)能源、交通、水利、建筑等傳統(tǒng)公共基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行綠色化生產(chǎn)和生態(tài)化改造。

2022年1月，部分省市的基建重大項(xiàng)目已提前下發(fā)，有的比往年早了2個(gè)多月。其中，上海、浙江、安徽、四川等省市已公布的重大項(xiàng)目總投資額超1.5萬(wàn)億，今年第一批已陸續(xù)開(kāi)工。專家預(yù)計(jì)，各方合力之下，上半年基建投資增速有望反彈10%左右。

銀行、基建……有沒(méi)有指數(shù)可以將穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)行業(yè)一鍵打包？

中證銳聯(lián)基本面50 指數(shù)或許是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

該指數(shù)通過(guò)營(yíng)業(yè)收入、凈資產(chǎn)、現(xiàn)金流、分紅四個(gè)基本面指標(biāo)來(lái)優(yōu)選個(gè)股，指數(shù)包含50只成分股，成分行業(yè)以大金融板塊的龍頭企業(yè)為主，還涵蓋了基建、房地產(chǎn)等其他行業(yè)基本面價(jià)值較大的企業(yè)，因此簡(jiǎn)稱基本面50指數(shù)。

基本面50指數(shù)可以說(shuō)是A股價(jià)值投資的標(biāo)桿指數(shù)，指數(shù)超過(guò)70%的權(quán)重都集中在與穩(wěn)增長(zhǎng)政策相關(guān)性較高的行業(yè)和板塊，比如銀行、基建、地產(chǎn)等，適合捕捉穩(wěn)增長(zhǎng)這一行情主線。

基本面50指數(shù)成分行業(yè)分布

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2022/02/07

且當(dāng)前該指數(shù)市盈率僅8倍，估值分位點(diǎn)約為16%，位于歷史底部區(qū)域，上市以來(lái)八成以上的時(shí)間估值都高于當(dāng)前水平，投資安全邊際較大，符合當(dāng)下避險(xiǎn)求穩(wěn)的投資心態(tài)。

嘉實(shí)中證銳聯(lián)基本面50指數(shù)（LOF）A類：160716，C類：160725、緊密跟蹤基本面50指數(shù)，可通過(guò)該產(chǎn)品具體關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的投資標(biāo)的，把握穩(wěn)增長(zhǎng)行情預(yù)期升溫背景下的投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。