經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的調(diào)整，11月以來(lái)，A股迎來(lái)了一波“甜蜜期”，以大消費(fèi)為首的各大行業(yè)持續(xù)走升，上證綜指也在這期間一度再次逼近3700點(diǎn)的年內(nèi)高點(diǎn)，許多專業(yè)的大咖都認(rèn)為年末跨年行情很值得期待。

近半年上證綜指走勢(shì)

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2021.6.17-2021.12.17）

然而，最近市場(chǎng)又出現(xiàn)了一些變化，近幾天來(lái)市場(chǎng)連續(xù)回調(diào)，小編剛剛紅起來(lái)的基金也是再次發(fā)綠。這讓人不禁心生疑惑，跨年行情到底還會(huì)如期而至嗎？為此，我們咨詢了嘉實(shí)研究部副總監(jiān)肖覓先生，對(duì)此，他是這樣評(píng)價(jià)的：

嘉實(shí)研究部副總監(jiān)

嘉實(shí)大周期研究總監(jiān)

此次的調(diào)整并不是某一件事導(dǎo)致的，而是多個(gè)因素相互作用而成，具體來(lái)講主要有三個(gè)方面：

一是從市場(chǎng)本身來(lái)看，經(jīng)歷了接近三年的結(jié)構(gòu)性牛市，大部分資產(chǎn)都已經(jīng)處在歷史估值的偏高位置，或者說(shuō)大部分板塊都經(jīng)歷了一輪炒作，客觀上有一定回調(diào)壓力；

二是中美貿(mào)易摩擦又有反復(fù)，且當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)似乎有一定可能美國(guó)短期經(jīng)濟(jì)走勢(shì)強(qiáng)于中國(guó)，形成對(duì)權(quán)益市場(chǎng)不太有利的結(jié)構(gòu)；

三是奧密克戎變種病毒在全球開始擴(kuò)散，人類對(duì)抗新冠的過(guò)程又蒙上一層陰影。

當(dāng)然，市場(chǎng)上實(shí)際上還能找到其他一些原因，但是我們?nèi)徱曔@些原因，其在中長(zhǎng)期維度上并不會(huì)實(shí)質(zhì)上影響大多數(shù)上市公司的基本面。雖然它們確實(shí)帶來(lái)了一些不確定性，但更多的還是一個(gè)中短期維度上的不確定性，我們不改變中長(zhǎng)期權(quán)益市場(chǎng)仍然是回報(bào)最豐厚的地方這個(gè)基本判斷。

展望中期，從結(jié)構(gòu)來(lái)看，我們還是可以看到很多細(xì)分產(chǎn)業(yè)線索上或者細(xì)分板塊里有明顯的機(jī)會(huì)，比如電力系統(tǒng)在碳中和大背景下的轉(zhuǎn)型升級(jí)，就可能是一個(gè)非常大的結(jié)構(gòu)性變化。再比如政策引導(dǎo)下快遞價(jià)格戰(zhàn)的緩解、國(guó)家對(duì)職業(yè)教育的鼓勵(lì)等等。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不斷深化，這種細(xì)分產(chǎn)業(yè)里的線索也越來(lái)越豐富。

此外，港股市場(chǎng)在目前時(shí)間點(diǎn)上非常有吸引力，在行業(yè)-公司-估值三個(gè)維度上都已經(jīng)接近于最苛刻投資者的要求，未來(lái)大概率會(huì)是風(fēng)險(xiǎn)收益比非常好的一塊資產(chǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。