今年A股陷入了糾結的行情，大盤整體漲幅基本“原地踏步”，很多人的基金收益也出現(xiàn)了不同程度的回撤。

一方面，《資管新規(guī)》落地，理財產(chǎn)品剛性兌付被打破開始凈值化管理，保本保息和我們886；另一方面，銀行理財產(chǎn)品的投資范圍、投資期限以及運作方式都面臨更嚴格的規(guī)范及監(jiān)管，所以收益率也是一路走低。

這使得風險偏好比較低的投資者不得不重新認知曾經(jīng)熟悉的穩(wěn)健投資，也不得不尋找新的理財替代品。

有人說：既然求穩(wěn)，就配置純債基金一步到位。

但是，根據(jù)近五年的走勢，純債基金的收益雖然也在不斷走高，但偏債混合基金的成績明顯好于純債。

對于這兩年被基金超強收益“慣壞”了的基民朋友來說，純“防守型”的配置可能滿足不了大家的需求。因此，如何在穩(wěn)健的基礎上博取更大的收益空間才是當下配置的關鍵。

比如，這兩年大火的“固收+”產(chǎn)品，就是最受關注的穩(wěn)健理財產(chǎn)品之一。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度底“固收+”基金總規(guī)模達2.04萬億元，數(shù)量已經(jīng)突破1000只。僅今年三季度，就有111只“固收+”基金新成立，總規(guī)模超1500億元。其中，偏債混合、二級債基、一級債基分規(guī)模分別為1271、175、105億元，數(shù)量分別有77、24、10只，偏債混合在“固收+”產(chǎn)品中已經(jīng)占據(jù)絕對主流。

為何這類產(chǎn)品在A股市場環(huán)境下備受資金青睞？

因為目前市場上的“固收+”產(chǎn)品設計更適合普通人來配置。

一來，偏債混合策略中，股票和債券配置的比例有所限制，這就讓投資者對大類資產(chǎn)配置判斷能力的要求大大降低了，踏空風險也減小不少。

二來，股債是弱相關，股更多是追求股權價值增長的收益，進攻性更強，債追求相對穩(wěn)健的收益，防御性更強。股債的這種非相關性可以使得組合波動降低，回撤也能控制在合理區(qū)間。

尤其是如今偏債混合產(chǎn)品的說明中，固收類資產(chǎn)投資比例不能低于60%，股票的投資比例不能高于40%。這一配置比例，讓偏債混合的進攻性、防御性處于一個適合大多數(shù)人的平衡水平。

不僅產(chǎn)品設計有優(yōu)勢，業(yè)績也能說明“固收+”的優(yōu)質。

雖然在指數(shù)急速上漲的時候，偏債混合型基金的漲幅不太亮眼，但在一些指數(shù)回撤比較大的年份，偏債混合型基金卻沒有多少回撤，收益曲線基本是一路向上。

值得注意的是，偏債混合型基金指數(shù)近十年的漲幅超過100%，真的稱得上是“牛市賺錢，熊市扛揍”。不過，面對市場上超過1000只固收類的基金，究竟該怎么來具體操作呢？確實，除了長期定投，“固收+”產(chǎn)品也需要優(yōu)秀的基金經(jīng)理才能跑出更好的成績。

要說既精通債券投資和權益投資，嘉實基金固收+解決方案CIO、固收投資總監(jiān)胡永青，必須是其中之一。胡永青的投資理念中，對風險保持著敬畏。他認為，投資要比拼的絕不是短期業(yè)績有多犀利，而是要追求經(jīng)過風險調整之后的投資回報，這種理念也使得嘉實“固收+”系列，整體成績處于行業(yè)前列。展望后市，胡永青表示將積極挖掘分化加大背景下的結構性投資機會。

同時，作為增強風格領軍人、嘉實基金增強風格投資總監(jiān)劉斌，最近對于普通投資者在大類資產(chǎn)配置上，也提出了幾條專業(yè)建議：

首先，在做大的資產(chǎn)配置的選擇上面，避免盲目的追漲殺跌，一些大道至簡的方法效果就會非常好。比如最簡單的根據(jù)市場的估值水平進行長期的定投，就能夠獲得一些非常好的收益。

其次 ，基金收益本身往往短期不具備可持續(xù)性。因為基金的收益大部分是由它的風格偏好、行業(yè)偏好以及短期的一些個股運氣所帶來的，存在不確定性。所以過多的去追逐短期表現(xiàn)特別好的基金，往往效果不好。

最后，基金經(jīng)理的超額收益和能力是具備可持續(xù)性的。優(yōu)秀的基金經(jīng)理具有長期的配置價值。通常表現(xiàn)出來的特征是，風格非常穩(wěn)定，投資能力既穩(wěn)定，持續(xù)性也很強，優(yōu)秀的基金經(jīng)理，是非常值得去做長期投資的。

的確，當前“住房不炒”、“打破剛性兌付”等背景下權益類資產(chǎn)配置成為理財必選項。正如海通證券首席經(jīng)濟學家荀玉根在最新觀點中所說，拉長歷史來講，美國最終還是權益資產(chǎn)最好，因為權益資產(chǎn)、股票資產(chǎn)反映的是未來，只要人類是向前進步的，最終代表未來資產(chǎn)收益率最高，同時，中國的股權投資時代在慢慢展開，A股的形態(tài)會類似于美股，從以前的牛短熊長慢慢走向牛長熊短的格局。

總之，在大類資產(chǎn)配置上，相信如果投資者堅持用理性的方法，再結合專業(yè)分析，選到優(yōu)秀的資產(chǎn)加上堅持長期持有，大概率能獲得一個不錯的長期投資收益。