投資從來(lái)都不是一件簡(jiǎn)單的事，有句話(huà)叫做“你永遠(yuǎn)無(wú)法賺到認(rèn)知以外的錢(qián)，靠運(yùn)氣賺到的錢(qián)往往靠實(shí)力虧回去”。

很多時(shí)候，只有真正認(rèn)知和理解，才能做到長(zhǎng)期堅(jiān)定。在投資中，關(guān)注和了解相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)也非常重要。比如新能源是近兩年的熱門(mén)賽道，但近期波動(dòng)明顯加大，這個(gè)方向還能堅(jiān)守投資嗎？

養(yǎng)基也需漲知識(shí)，一份新能源知識(shí)貼來(lái)了！

在近期嘉實(shí)先鋒成長(zhǎng)姚志鵬戰(zhàn)隊(duì)的專(zhuān)場(chǎng)直播中，嘉實(shí)新能源新材料基金經(jīng)理熊昱洲等分享了很多產(chǎn)業(yè)知識(shí)要點(diǎn)。小編認(rèn)真學(xué)習(xí)，整理的筆記干貨來(lái)了！新能源幾大關(guān)鍵知識(shí)點(diǎn)，速速get！

談?wù)撔履茉磿r(shí)，我們談?wù)摰氖莻€(gè)啥？

我們常說(shuō)“新能源”這個(gè)詞，主要包括三大方向：

一端是新能源發(fā)電端，包括光伏、風(fēng)電等其他可再生能源；

另一端是用電端，包括新能源車(chē)，汽車(chē)的電動(dòng)化和其他各行各業(yè)的電動(dòng)化。

中間連接發(fā)電和用電的環(huán)節(jié)，叫儲(chǔ)能，就是把能量作為中間介質(zhì)儲(chǔ)存，然后輸送。

新能源各產(chǎn)業(yè)方向，投資機(jī)會(huì)如何？

打個(gè)比方，

1）新能源發(fā)電端，相當(dāng)于進(jìn)入到中年的狀態(tài)：過(guò)去十年發(fā)展確定性提升了，它的增長(zhǎng)空間和增速是趨于穩(wěn)定性的狀態(tài)，步入一個(gè)GARP（價(jià)值成長(zhǎng)）的增長(zhǎng)階段，即爆發(fā)力減弱下來(lái)。

2）儲(chǔ)能，相當(dāng)于是在幼兒期或者說(shuō)嬰兒期的狀態(tài)：儲(chǔ)能是個(gè)很好的方向，但目前短期體量小，其次商業(yè)模式還在探索，所以它還是特別早期的階段。

3）新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，相當(dāng)于小伙兒快速成長(zhǎng)爆發(fā)階段：目前看成長(zhǎng)性最強(qiáng)的，即用電端的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，這里面又分為上游資源，中游電池電機(jī)環(huán)節(jié)，下游整車(chē)環(huán)節(jié)。1-9月新能源車(chē)?yán)塾?jì)滲透率剛過(guò)10%，未來(lái)幾年即步入滲透率快速向50%-70%的黃金成長(zhǎng)階段。

新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)基本面有多強(qiáng)？

從中汽協(xié)數(shù)據(jù)來(lái)看，即使受到各種影響，當(dāng)月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)再創(chuàng)新高，并超過(guò)35萬(wàn)輛， 9月單月滲透率已經(jīng)是19.5%。

滲透率是啥意思呢，市場(chǎng)滲透率是對(duì)市場(chǎng)上當(dāng)前需求和潛在市場(chǎng)需求的一種比較。20%的滲透率，即意味著每賣(mài)出5輛車(chē)?yán)锩嬗?輛就是新能源車(chē)。

2020年國(guó)內(nèi)新能源車(chē)滲透率是5%，原來(lái)國(guó)家規(guī)劃2025年要達(dá)到20%的滲透率，也就是未來(lái)五年增長(zhǎng)4倍的空間。目前看來(lái)，這個(gè)目標(biāo)很可能提前達(dá)到，對(duì)應(yīng)相關(guān)企業(yè)更高成長(zhǎng)空間。

為什么說(shuō)新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)還在黃金成長(zhǎng)起點(diǎn)？

很多人擔(dān)心已經(jīng)漲過(guò)一波，新能源還能不能投資？核心要看產(chǎn)業(yè)在什么階段，還有多少成長(zhǎng)空間。

從過(guò)去新興行業(yè)發(fā)展規(guī)律來(lái)看，基本上滲透率突破10%以后，成長(zhǎng)趨勢(shì)往往是加速爆發(fā)的。10%左右的滲透率，是成長(zhǎng)性行業(yè)從萌芽期到成長(zhǎng)期的關(guān)鍵拐點(diǎn)，也是黃金投資階段。

比如智能手機(jī)，2010年還是10%多的滲透率，到2013年上半年就變成超50%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）

比如說(shuō)海外的新能源車(chē)發(fā)展，挪威的新能源車(chē)2015年大概是16%、17%的滲透率，2020年是80%，最近已經(jīng)到91%。瑞典2019年是11%的滲透率，2020年是32%，最近已經(jīng)是54%。
國(guó)內(nèi)的發(fā)展具體節(jié)奏不確定，但產(chǎn)業(yè)發(fā)展是來(lái)勢(shì)洶洶、勢(shì)不可擋的。從產(chǎn)業(yè)周期角度，智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈正處于超級(jí)成長(zhǎng)的起點(diǎn)，所以不用擔(dān)心產(chǎn)業(yè)基本面情況。

板塊估值高不高？

目前的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，意味著明年就算滲透率趨勢(shì)不提升，它也是全行業(yè)中高速增長(zhǎng)方向。

我們知道今年因缺芯等壓制一些銷(xiāo)量，加上后面有大量新車(chē)供給出來(lái)，所以滲透率是有可能進(jìn)一步往上的驅(qū)動(dòng)，有望使得行業(yè)明年增長(zhǎng)還會(huì)是非常高的水平。

成長(zhǎng)股要看動(dòng)態(tài)業(yè)績(jī)的增速和幅度，今年市值下沉的風(fēng)格下，部分上游資源品以及下游整車(chē)環(huán)節(jié)存在估值泡沫。但是板塊中主流的、格局比較清晰的行業(yè)龍頭，其實(shí)估值都在正常范圍內(nèi)，沒(méi)有出現(xiàn)很明顯的估值擴(kuò)張。所以個(gè)別環(huán)節(jié)明顯出現(xiàn)一些泡沫，但很多優(yōu)秀公司并不貴。

新能源投資關(guān)鍵姿勢(shì)？

從汽車(chē)的發(fā)展階段來(lái)看，分為電動(dòng)化和智能化?，F(xiàn)在正處于第一階段電動(dòng)化早期，再往后還有汽車(chē)智能化的時(shí)代。

哪怕只投資汽車(chē)電動(dòng)化階段，也應(yīng)堅(jiān)持到滲透率較高的位置。市場(chǎng)短期有波動(dòng)很正常，在產(chǎn)業(yè)大趨勢(shì)下不必要做過(guò)多的短期博弈，堅(jiān)定布局產(chǎn)業(yè)鏈中長(zhǎng)期發(fā)展。

新能源產(chǎn)業(yè)鏈，上中下游每個(gè)環(huán)節(jié)的邏輯和投資節(jié)奏不同。

上游是資源問(wèn)題，資源在長(zhǎng)周期要看每個(gè)資源品類(lèi)的稀缺度。周期品的特點(diǎn)其實(shí)長(zhǎng)期成長(zhǎng)很難做到，往往要求企業(yè)有世界級(jí)資源，要在行業(yè)最差的時(shí)候有一個(gè)非常好的盈利，用盈利去擴(kuò)張。

中游是典型一個(gè)制造業(yè)的邏輯，全世界大部分成長(zhǎng)股基本都在中游。要選擇那些經(jīng)過(guò)幾輪洗牌、對(duì)行業(yè)的議價(jià)能力比較強(qiáng)、供給端有差異的優(yōu)秀企業(yè)。

下游整車(chē)終端，也是在行業(yè)里有中長(zhǎng)期收益的。但目前問(wèn)題在于，龍戰(zhàn)于野階段還不知道誰(shuí)是最終贏家，等到新能源汽車(chē)滲透率到30%、40%，基本上大家就有了選擇。

小編：什么？產(chǎn)業(yè)鏈選股太復(fù)雜，搞不明白？沒(méi)關(guān)系，交給基金經(jīng)理操心就行！再獻(xiàn)上一份新能源組合拳攻略：

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。