今年以來，大宗商品輪番飆升，一時風(fēng)頭無兩。

不過，隨著各細(xì)分品類價格接連突破新高，波動也在顯著加大。這一輪周期品行情到底還能持續(xù)多久？

對于本輪行情，嘉實基金大周期研究總監(jiān)肖覓認(rèn)為，更多還是供需不平衡帶來的價格上漲造成的。

“過去相當(dāng)長一段時間商品行業(yè)的不景氣，自然會帶來一次較長的供給收縮周期，疊加疫情帶來的供給擾動，遇到相對堅挺的需求和寬松的金融環(huán)境，多數(shù)大宗商品價格都出現(xiàn)了明顯的向上波動，一定程度上會體現(xiàn)為后續(xù)的通脹壓力?！?肖覓稱。

“在碳達(dá)峰、碳中和的大政策背景下，很多投資者對于傳統(tǒng)類行業(yè)長期有一些偏見，但回歸投資本源來看，這些行業(yè)內(nèi)的公司還是在給大眾做價值創(chuàng)造的，如果一些新的技術(shù)可以較好地降低傳統(tǒng)行業(yè)碳排放，反而可能是較好的投資機會?！?肖覓稱。

展望后市，肖覓認(rèn)為，相對看好的行業(yè)包括出行鏈條的航空機場、線上經(jīng)濟活動所依賴的互聯(lián)網(wǎng)平臺、利率上行所利好的大金融板塊、部分資源屬性的大宗商品等?！斑@些板塊看似雜亂，但共同特點在于估值便宜。”

值得一提的是，談及投資思路，肖覓強調(diào)，做周期板塊的投資一定不能去尋找最火爆、最景氣的行業(yè)去投資，而應(yīng)該是尋找現(xiàn)在還處在周期底部、甚至一些還處在虧損狀態(tài)的行業(yè)作為投資對象，標(biāo)的上也盡量選擇行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)公司，千萬不能為了追求組合的彈性和犀利程度在已經(jīng)相當(dāng)景氣的行業(yè)買一些質(zhì)地不怎么樣，但理論彈性大的公司。

“周期類的產(chǎn)品傾向于不去做太多判斷行業(yè)輪動性質(zhì)的交易。首先，要注意交易通脹這個事情，它重點在交易兩個字，就是買了一定是要賣的。判斷哪些行業(yè)能夠真正受益于通脹，要對所有的行業(yè)都了如指掌才可以。想要抓住這種交易性質(zhì)的機會，必須在這個行業(yè)是絕對的專家。如果你正好從事這個行業(yè)，對這個行業(yè)非常了解，很清晰地知道比如政策是什么樣、整個供需基本面是不是有一個很強的支撐、未來可能會朝一個什么樣的方向變化，并且對自己的判斷有絕對把握的話，我覺得是可以做這樣一些交易的，不過會很難?！靶ひ挶硎?。

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