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嘉實(shí)動態(tài)

王茜:投資最重要的事,是先認(rèn)識你自己

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最近幾年,公募基金行業(yè)跨越式大發(fā)展,管理人和持有人的物理距離被互聯(lián)網(wǎng)無限拉近,行情漲跌之中,嬉笑怒罵的情緒轉(zhuǎn)化成各類段子滿天飛,熱鬧是熱鬧,但情緒之外的理性思考,終究還是有些欠缺。

公募基金是一種組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式,它著眼于較長期限的資產(chǎn)管理,針對不同風(fēng)險承受能力、不同投資預(yù)期目標(biāo)的投資者有層次多元的適配產(chǎn)品。當(dāng)投資目標(biāo)不清、風(fēng)險匹配不當(dāng),就容易產(chǎn)生誤解和埋怨。

今天我們專訪了嘉實(shí)大養(yǎng)老板塊聯(lián)席CIO王茜女士,在她的從業(yè)生涯中,為不同類型的投資者設(shè)計過投資策略,既有社保組合、專戶的管理經(jīng)歷,也負(fù)責(zé)公募產(chǎn)品各類債基,希望她的分享能給我們普通人理財一些指引。

資管行業(yè)的老兵

公募基金行業(yè)論資排輩常看“基金經(jīng)理年限”這個指標(biāo)。截至2021年6月30日,我國公募基金行業(yè)有2634位基金經(jīng)理,其中“基金經(jīng)理年限”最長的就是王茜,17.43年。

“從入行到現(xiàn)在,做債券投資23個年頭,如果從2003年開始管理基金算起,奔著18個年頭去了,可以說,我是資產(chǎn)管理或者基金管理行業(yè)的老兵?!蓖踯缧φZ。

如果要給王茜的投資風(fēng)格做一個提煉、打一個標(biāo)簽,可能就是“穩(wěn)健”。從資產(chǎn)類別的屬性倆看,債券投資較股市波動本來就小,而管理社保組合的經(jīng)歷奠定了這位“老兵”的投資風(fēng)格底色。

作為嘉實(shí)基金大養(yǎng)老板塊的負(fù)責(zé)人,王茜是市場上少有的曾齊集“3年服務(wù)社保獎”、“5年貢獻(xiàn)社保表彰”、“業(yè)績優(yōu)秀投資經(jīng)理表彰”殊榮的基金經(jīng)理。不過,談及管理社保組合管理的經(jīng)驗(yàn),王茜只是謙遜表示了感激。

“社保基金是我非常尊敬的機(jī)構(gòu)投資者,為什么這么說呢?社保的資金屬于長‘錢’,投資目標(biāo)非常清晰,業(yè)績基準(zhǔn)也很清楚,我能夠據(jù)此設(shè)計匹配最恰當(dāng)?shù)牟呗?,投資行為的一致性就會很高,短期的市場波動不會產(chǎn)生質(zhì)疑和干擾。”王茜告訴記者。

王茜表示, “如果普通投資者對自己投資目標(biāo)規(guī)劃能夠如機(jī)構(gòu)投資者一樣清晰、理性,對我們的信任程度能做到用人不疑,投資最難的事就迎刃而解了?!?/p>

求穩(wěn),是投資理財?shù)膭傂?/strong>

“把基金當(dāng)股票炒,追求高收益,天天看排名,這些都不是基金投資該有的行為?!蓖踯缭谡劶耙恍┗鹜顿Y的誤區(qū)時表示。她認(rèn)為,普通人做資產(chǎn)配置其實(shí)應(yīng)該參考機(jī)構(gòu)投資者,它們注重價值投資和長期投資,這樣才能有一個健康的財務(wù)狀況。

 “最初,我們覺得普通的二級債基足以滿足普通人偏穩(wěn)健的投資需求,但是實(shí)際操作時發(fā)現(xiàn),股債配比的不同也會導(dǎo)致部分債基的彈性比較大,并不普適風(fēng)險承受能力弱的普通人,所以我和我的團(tuán)隊就在想,能否設(shè)計一款波動相對較小的產(chǎn)品,尤其是資管新規(guī)要求銀行理財凈值型改造,這款產(chǎn)品能夠承接原來的預(yù)期收益型產(chǎn)品?!蓖踯绶Q。

“早前我們給機(jī)構(gòu)投資者設(shè)計過一款類似的專戶產(chǎn)品,效果挺好的,積累了一些成功的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)之后,我們就考慮怎么把這款產(chǎn)品復(fù)制開來推給社會公眾。從嘉實(shí)的信念來說,一直想服務(wù)于社會,服務(wù)于公眾。諸多因素之下,我們推出了鑫和?!蓖踯绶Q。

2019年12月24日,由王茜擔(dān)任基金經(jīng)理的嘉實(shí)鑫和一年持有期混合成立,這只風(fēng)險收益特征定位為“理財+”的產(chǎn)品力爭給持有人帶來較“穩(wěn)”的投資體驗(yàn)。

截至2021年一季度末,嘉實(shí)鑫和一年持有A成立以來累計收益9.11%,業(yè)績基準(zhǔn)僅為2.63%?;厮葸^往,鑫和經(jīng)歷了2020年、2021年兩次權(quán)益市場巨幅震蕩、2020年5~6月債券市場深度調(diào)整,均展現(xiàn)出較好的控回撤能力,成立來最大回撤1.71%。

那么,鑫和具體是如何實(shí)現(xiàn)“理財+”的呢?根據(jù)王茜所透露的投資策略,一是自上而下,通過資產(chǎn)配置進(jìn)行整體風(fēng)險的把控,權(quán)益類資產(chǎn)的比例控制在10%左右;二,個股選擇重視基本面和性價比;三,個券選擇上,自下而上精選,以取得絕對收益為核心,不做久期暴露。

“理財+” “固收+”的升級版 

最近幾年,宏觀利率持續(xù)走低,資產(chǎn)新規(guī)打破剛兌,傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型加速,諸多市場變化推動了公募基金以債券投資為主的“固收+”策略大發(fā)展,但在眾多“固收+”產(chǎn)品中,王茜給自己定位的是更為細(xì)分、更強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健收益的“理財+”。

“對于絕大多數(shù)投資者來說,傳統(tǒng)的理財產(chǎn)品是一種預(yù)期收益型產(chǎn)品,它的凈值沒有波動,穩(wěn)定向上,收益確定性看起來很強(qiáng)。但市場經(jīng)濟(jì)里沒有資產(chǎn)的價格是靜態(tài)的,這種波動不能被展示方法所掩蓋,給投資者造成誤導(dǎo)。資產(chǎn)新規(guī)要求理財產(chǎn)品也要真實(shí)展示公允價值的變化,即所謂的凈值化,某種意義上,是讓理財產(chǎn)品和公募債基處于同一個起跑線?!蓖踯缯f。

王茜坦言,“理財+”產(chǎn)品本質(zhì)也是“固收+”的一種,以鑫和為例,回撤目標(biāo)控制在2%以內(nèi)。“我們的目標(biāo)是把‘理財+’產(chǎn)品打造成為資管新規(guī)下傳統(tǒng)理財產(chǎn)品的補(bǔ)充或替代,強(qiáng)調(diào)的是收益的確定性以及波動的可控性”。

2021年上半年市場劇烈動蕩時,一些“固收+”產(chǎn)品也出現(xiàn)了虧損。對此,王茜表示,固收類的產(chǎn)品強(qiáng)調(diào)的就是本金的安全和收益的確定性,如果“固收+”產(chǎn)品長期給投資人帶來負(fù)收益,不只是投資者,基金管理人也很難接受。“大家需要注意的是,‘固收+’產(chǎn)品按照資產(chǎn)構(gòu)成比例也可以分為不同的類別,風(fēng)險資產(chǎn)占比較高的‘固收+’的確會存在階段性的虧損”。

最后,王茜給出了一些自己的投資建議,她表示,投資者在選擇基金時一定要明確自己的風(fēng)險承受能力,以此為出發(fā)點(diǎn)去尋找風(fēng)險收益特征匹配的產(chǎn)品,選定之后,給自己和基金經(jīng)理多一點(diǎn)時間,堅持長期投資理念,靜待玫瑰綻放。基金有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎

風(fēng)險提示:基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件,了解基金的風(fēng)險收益特征,特別是特有風(fēng)險,并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績,其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。

王茜:投資最重要的事,是先認(rèn)識你自己

2021-07-07 來源:機(jī)構(gòu)投資俱樂部 關(guān)鍵詞: 基金 投資 理財

普通人做資產(chǎn)配置其實(shí)應(yīng)該參考機(jī)構(gòu)投資者,它們注重價值投資和長期投資,這樣才能有一個健康的財務(wù)狀況。

最近幾年,公募基金行業(yè)跨越式大發(fā)展,管理人和持有人的物理距離被互聯(lián)網(wǎng)無限拉近,行情漲跌之中,嬉笑怒罵的情緒轉(zhuǎn)化成各類段子滿天飛,熱鬧是熱鬧,但情緒之外的理性思考,終究還是有些欠缺。

公募基金是一種組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式,它著眼于較長期限的資產(chǎn)管理,針對不同風(fēng)險承受能力、不同投資預(yù)期目標(biāo)的投資者有層次多元的適配產(chǎn)品。當(dāng)投資目標(biāo)不清、風(fēng)險匹配不當(dāng),就容易產(chǎn)生誤解和埋怨。

今天我們專訪了嘉實(shí)大養(yǎng)老板塊聯(lián)席CIO王茜女士,在她的從業(yè)生涯中,為不同類型的投資者設(shè)計過投資策略,既有社保組合、專戶的管理經(jīng)歷,也負(fù)責(zé)公募產(chǎn)品各類債基,希望她的分享能給我們普通人理財一些指引。

資管行業(yè)的老兵

公募基金行業(yè)論資排輩??础盎鸾?jīng)理年限”這個指標(biāo)。截至2021年6月30日,我國公募基金行業(yè)有2634位基金經(jīng)理,其中“基金經(jīng)理年限”最長的就是王茜,17.43年。

“從入行到現(xiàn)在,做債券投資23個年頭,如果從2003年開始管理基金算起,奔著18個年頭去了,可以說,我是資產(chǎn)管理或者基金管理行業(yè)的老兵?!蓖踯缧φZ。

如果要給王茜的投資風(fēng)格做一個提煉、打一個標(biāo)簽,可能就是“穩(wěn)健”。從資產(chǎn)類別的屬性倆看,債券投資較股市波動本來就小,而管理社保組合的經(jīng)歷奠定了這位“老兵”的投資風(fēng)格底色。

作為嘉實(shí)基金大養(yǎng)老板塊的負(fù)責(zé)人,王茜是市場上少有的曾齊集“3年服務(wù)社保獎”、“5年貢獻(xiàn)社保表彰”、“業(yè)績優(yōu)秀投資經(jīng)理表彰”殊榮的基金經(jīng)理。不過,談及管理社保組合管理的經(jīng)驗(yàn),王茜只是謙遜表示了感激。

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王茜表示, “如果普通投資者對自己投資目標(biāo)規(guī)劃能夠如機(jī)構(gòu)投資者一樣清晰、理性,對我們的信任程度能做到用人不疑,投資最難的事就迎刃而解了。”

求穩(wěn),是投資理財?shù)膭傂?/strong>

“把基金當(dāng)股票炒,追求高收益,天天看排名,這些都不是基金投資該有的行為?!蓖踯缭谡劶耙恍┗鹜顿Y的誤區(qū)時表示。她認(rèn)為,普通人做資產(chǎn)配置其實(shí)應(yīng)該參考機(jī)構(gòu)投資者,它們注重價值投資和長期投資,這樣才能有一個健康的財務(wù)狀況。

 “最初,我們覺得普通的二級債基足以滿足普通人偏穩(wěn)健的投資需求,但是實(shí)際操作時發(fā)現(xiàn),股債配比的不同也會導(dǎo)致部分債基的彈性比較大,并不普適風(fēng)險承受能力弱的普通人,所以我和我的團(tuán)隊就在想,能否設(shè)計一款波動相對較小的產(chǎn)品,尤其是資管新規(guī)要求銀行理財凈值型改造,這款產(chǎn)品能夠承接原來的預(yù)期收益型產(chǎn)品?!蓖踯绶Q。

“早前我們給機(jī)構(gòu)投資者設(shè)計過一款類似的專戶產(chǎn)品,效果挺好的,積累了一些成功的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)之后,我們就考慮怎么把這款產(chǎn)品復(fù)制開來推給社會公眾。從嘉實(shí)的信念來說,一直想服務(wù)于社會,服務(wù)于公眾。諸多因素之下,我們推出了鑫和?!蓖踯绶Q。

2019年12月24日,由王茜擔(dān)任基金經(jīng)理的嘉實(shí)鑫和一年持有期混合成立,這只風(fēng)險收益特征定位為“理財+”的產(chǎn)品力爭給持有人帶來較“穩(wěn)”的投資體驗(yàn)。

截至2021年一季度末,嘉實(shí)鑫和一年持有A成立以來累計收益9.11%,業(yè)績基準(zhǔn)僅為2.63%?;厮葸^往,鑫和經(jīng)歷了2020年、2021年兩次權(quán)益市場巨幅震蕩、2020年5~6月債券市場深度調(diào)整,均展現(xiàn)出較好的控回撤能力,成立來最大回撤1.71%。

那么,鑫和具體是如何實(shí)現(xiàn)“理財+”的呢?根據(jù)王茜所透露的投資策略,一是自上而下,通過資產(chǎn)配置進(jìn)行整體風(fēng)險的把控,權(quán)益類資產(chǎn)的比例控制在10%左右;二,個股選擇重視基本面和性價比;三,個券選擇上,自下而上精選,以取得絕對收益為核心,不做久期暴露。

“理財+” “固收+”的升級版 

最近幾年,宏觀利率持續(xù)走低,資產(chǎn)新規(guī)打破剛兌,傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型加速,諸多市場變化推動了公募基金以債券投資為主的“固收+”策略大發(fā)展,但在眾多“固收+”產(chǎn)品中,王茜給自己定位的是更為細(xì)分、更強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健收益的“理財+”。

“對于絕大多數(shù)投資者來說,傳統(tǒng)的理財產(chǎn)品是一種預(yù)期收益型產(chǎn)品,它的凈值沒有波動,穩(wěn)定向上,收益確定性看起來很強(qiáng)。但市場經(jīng)濟(jì)里沒有資產(chǎn)的價格是靜態(tài)的,這種波動不能被展示方法所掩蓋,給投資者造成誤導(dǎo)。資產(chǎn)新規(guī)要求理財產(chǎn)品也要真實(shí)展示公允價值的變化,即所謂的凈值化,某種意義上,是讓理財產(chǎn)品和公募債基處于同一個起跑線?!蓖踯缯f。

王茜坦言,“理財+”產(chǎn)品本質(zhì)也是“固收+”的一種,以鑫和為例,回撤目標(biāo)控制在2%以內(nèi)?!拔覀兊哪繕?biāo)是把‘理財+’產(chǎn)品打造成為資管新規(guī)下傳統(tǒng)理財產(chǎn)品的補(bǔ)充或替代,強(qiáng)調(diào)的是收益的確定性以及波動的可控性”。

2021年上半年市場劇烈動蕩時,一些“固收+”產(chǎn)品也出現(xiàn)了虧損。對此,王茜表示,固收類的產(chǎn)品強(qiáng)調(diào)的就是本金的安全和收益的確定性,如果“固收+”產(chǎn)品長期給投資人帶來負(fù)收益,不只是投資者,基金管理人也很難接受?!按蠹倚枰⒁獾氖牵淌?’產(chǎn)品按照資產(chǎn)構(gòu)成比例也可以分為不同的類別,風(fēng)險資產(chǎn)占比較高的‘固收+’的確會存在階段性的虧損”。

最后,王茜給出了一些自己的投資建議,她表示,投資者在選擇基金時一定要明確自己的風(fēng)險承受能力,以此為出發(fā)點(diǎn)去尋找風(fēng)險收益特征匹配的產(chǎn)品,選定之后,給自己和基金經(jīng)理多一點(diǎn)時間,堅持長期投資理念,靜待玫瑰綻放。基金有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎

風(fēng)險提示:基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件,了解基金的風(fēng)險收益特征,特別是特有風(fēng)險,并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績,其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。

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